在中国，游戏绝对是众人眼中最赚钱的行业之一。2016年全年，中国游戏市场实际销售收入达到了空前的1655.7亿，位居全球之首。

国内有这么三家“游戏”公司，虽然都不是单一业务的纯游戏公司，也曾是行业中毫不起眼的“小角色”，但通过对行业趋势的准确预判和迅速的转型调整，如今这三家公司已成长为三大资本市场最受关注的“游戏”弄潮儿。

腾讯：游戏引爆用户变现神话

现在已位列亚洲市值NO.1、全球市值TOP10的腾讯就是一个典型。

1999年，举着OICQ（即后来的QQ）“百万用户”大旗去跟VC谈融资的马化腾遭遇了四处碰壁的窘境。众所周知，腾讯QQ的基础功能一直是免费的，正因如此，用户付费场景与支付渠道的缺位，让QQ七位数的社交用户量显得一文不值。

但自从2003年腾讯开设“QQ游戏大厅”、通过运营棋牌游戏与代理大型网游《凯旋》试水游戏业务之后，腾讯的社交用户却开始变得越来越“值钱”。

熟悉目前手游登陆系统的玩家一定知道，腾讯手游玩家只可能来自两个渠道：微信和手机QQ，也就是从之前那帮“一文不值”的社交用户转化而来。而由这些用户支撑起来的游戏业务成了腾讯营收的主力军。今年Q1，腾讯游戏业务实现营收228.11亿元，占整体营收的46%。

社交链的绑定充分挖掘出腾讯玩家的变现优势，因为充值领VIP、助力排位、购买皮肤等行为都能够满足玩家在真实社交圈（微信、QQ）中的“炫耀”心理诉求。截至目前，微信与Wechat合并月活跃账户已达9.38亿，QQ月活跃账户也已超8.6亿，就此看来，类似《王者荣耀》一款皮肤一天1.5亿的销售神话可能还会陆续涌现。

网易：扭转业务劣势，跻身全球TOP3发行商

网易步上游戏之路比腾讯早两年，并且是以门槛较高的研发角色介入游戏行业。

《大话西游Online》奠定了网易游戏精于自研的业务特点，而在以“同时在线人数”论英雄的端游时代，网易也凭借自研端游《梦幻西游》，在2012年创下过271万玩家同时在线的行业纪录。

随后却有业内人士抛出论调称，端游《梦幻西游》将成为网易游戏的绝唱。彼时手游行业已进入崛起倒计时，面对远比PC端游复杂的手游渠道生态，网易薄弱的发行能力将成为死穴。无独有偶，以《梦幻西游》为契机，网易反而在手游时代谱写出发行业务的新乐章。

2015年，网易祭出情怀牌，集中发行资源将《梦幻西游》手游版送上iOS畅销榜榜首，顺利跻身该年度全球发行商收入TOP10。

2016年，网易再将发行玩出新花样，通过强势的社会化营销手段将《阴阳师》牢牢锁在iOS畅销榜TOP10长达7个月，这也令网易一度超越腾讯登顶10月份全球发行商收入榜。在2016年度发行商收入榜中，网易也挤进了前三。

网易的发行打法自成一格。与业界粗暴直接的买量发行不同，网易在转化率很难统计的营销层面剑走偏锋，结果却意外地造就了又一条手游发行巨鳄，自此网易在手游市场竞争格局中的地位可以说是企稳了。

三七互娱：手游与海外布局厚积薄发，市值稳翻十余倍

说完港股和美股的游戏龙头，我们回过头来看看A股游戏企业现阶段的领跑者三七互娱。

三七互娱在2011年作为页游运营平台成立，2014年登陆A股时的估值仅为32亿。

身为刚刚上市的新股，加上彼时页游行业面对手游崛起带来的未知数，三七互娱被资本低估也合乎常理。然而在2014年之前，三七互娱的业务布局早已远超页游平台的范畴：2012年，三七互娱将游戏业务拓展至自主研发领域；同年制定全球化运营战略正式进军海外；2013年，37手游成立，三七互娱的移动游戏业务线正式开启。

无独有偶，2015年手游行业开始剧烈洗牌，行业主导权从“渠道为王”转变为考验自研能力的“产品为王”；2016年，国内游戏市场竞争格局基本定型，海外市场成为中国游戏企业新的战场。这些行业新趋势的出现恰好与此前三七互娱的布局暗合。

此后，三七互娱在登陆A股之后的一系列动作和成绩也超出了资本的预料：先是从纯游戏公司到泛娱乐企业的决然转身；再是手游页游齐头并进，业绩接连超出预期；2016年更是成功将页游的优势基因迭代至手游领域，在国内与海外发行出《永恒纪元》这样的爆款产品，上线10个月全球流水21亿，最高月流水3.15亿。

而在此过程中，三七互娱的市值也从起跑线上的42亿一路涨至当前的500亿。据2017年Q1财报显示，三七互娱一季度给上市公司股东创造了4.33亿净利润，同时报告预测今年上半年净利润变动区间为8.2亿至8.8亿，较上年同期增长68.72%至81.07%。

快速转型和高速增长得以实现，并不是顺风顺水的好运气，而是三七互娱基于客观的市场走势判断做出的战略布局，在移动游戏和海外发行领域的厚积薄发。这家公司一早走对了方向，只是比较慢热。

按三七互娱目前的盈利速度乘上所在行业保守的35倍市盈率，当前500亿的市值还是偏低的。加之其基本面各项财务指标都足够健康，市盈率不到30倍，净资产收益率也高达9.13%，据此看来，下半年三七互娱的市值和股价依然有充分的想象空间。

腾讯、网易和三七互娱在不断切换的行业风向中砥砺前行，成为三大资本市场的“游戏”龙头股，而与这三家企业的成长轨迹同步，中国游戏行业也在风雨中拼出了眼前1655亿的大市场。中国游戏行业的赚钱能力已毋庸置疑，并且这一势头目前依然看不到减速的征兆。

据数据调研机构Newzoo最新报告预测，2017年中国游戏市场规模仍将保持两位数的高速增长，销售收入预计达275.5亿美元（约合人民币1898亿元），国内游戏公司的赚钱能力将继续领跑全球。

（来源：游戏日报/Wechat ID：Gamedaily）